当前位置:主页 > 期货投资 > 正文

如何巧用期货技术分析

04-16 期货投资

技术分析是一门应用社会心理学科,是一种通过分析群体行为来获利的技能。技术分析结合了科学和艺术,融和了客观和主观,它基于量化的方法,但追踪的是永远不能做到客观的大众心理。技术分析到底是科学还是玄学?

    一、多种技术工具搭配使用才能提高胜算

    技术图表、形态、指标和其他技术工具都是观察市场大众心理的窗口,各种技术工具通过不同的视角来告诉观察者市场的真相。但是,单一的技术指标给投资者呈现的只是市场的一个侧面,而不是完全的、整体的影像。所以仅仅依靠单一的技术工具来窥探大众心理,就难免陷入管窥蠡测的误区。比如,在日线图上出现MACD直柱和价格运行的背离是很有交易价值的,它代表了市场反转的可能,但是,MACD背离这样的可靠模式偶尔也会失败。当一个超强的反转信号失效时,那表明基本面已经发生了变化,价格将继续按原有趋势运行。这时候基于背离做出的反向建仓头寸要尽快止损退出,等待三重背离乃至四重背离的出现再进场。

    伦锌在今年8月初至10月初就经历了三重背离,尽管价格存在着向下调整的内在压力,但是基于10月初周边市场因通胀预期的做多氛围以及其它基本金属悉数上扬的背景下,伦锌即便三重顶背离也出现失败,价格却继续走高。而当11月12日整个市场出现阶段性拐点时,商品集体下跌,伦锌则以更大幅度的下挫来进行彻底的宣泄。伦锌的例子表明,一旦三重顶背离失败,所建的部位就应及时止损出场。指标发明家韦尔德,当过机械工程师,精于数学分析。他发明了一系列技术辅助指标:相对强弱指数(RSI)、变异率(VOL)、动力指标(MOM)、抛物线(PAR)、摇摆指数(SI)和转向分析(DM)等。但经过多年的实践和反省,他认识到每一种指标都有其缺陷与误区,没有任何单一的分析工具可以绝对准确地预测市势的趋向。

    其实,不同的指标反映了不同的大众心理行为侧面,为了更看清市场的本质,我们需要将这些工具搭配使用。笔者的实践体会是,几个指标组合使用可以反映市场映像更大的局部,但还不是整体。不过,如果选用得当,再加上人的经验判断,基本能够勾勒出市场的全貌。优秀的系统往往使用了搭配合理的多个工具,使它们的负面效应互相抵消,同时它们的优点不受影响,可以成为武装自己的利器。比如短线中的KDJ+RSI+DMI组合运用,长线中的EXPMA+DMA+BBI等。每个投资者都可以根据自己的个性和风险承受程度,来选择几个适合自己的分析和交易工具,形成一套适合自己的解盘判势方法。

    二、技术工具应“识时机”灵活选用才能发挥功效

    进一步地看,即便是指标的组合使用也要看市场处于何种阶段,只有当市场进入某些特定阶段时,它们才能体现出较强的功效。

    我们通常把所有的指标分成三组:趋势跟踪指标、摆动指标和综合指标。无论何时使用指标,我们必须知道它属于哪一组,因为每一组都有它的优势和劣势。如果不分青红皂白,在市场运行的每一个阶段都平均而缺乏重点地使用同样的技术工具,其效果会大打折扣。

    比如,前期金融属性强的商品呈现中期上行的趋势格局,一般教科书告诉你,摆动指标在回调企稳产生金叉时买进是正确选择,会是一个较好时机。然而在趋势行情发展中,出现短暂的、喘气式的回调整理时,最好的买入时机还不一定是产生金叉时,反而可能是产生技术死叉时:刚刚产生死叉时的价格往往在调整的最低价附近。死叉时候如果选择卖出或做空,常常做空在阶段性谷底,牛市的一个趔趄就会把你震下牛背。说明摆动指标在趋势行情中“水土不服”。不少教科书理论信奉者相信“金叉买进、死叉卖出”的一般法则。但如果对照以往历史走势的实际状况,不分阶段地使用,或者利用程序化交易回溯测试,投资者就可以看出这种金叉买进与死叉卖出的正确率有多少。

    有些投资者喜欢追逐不断传出的消息或利用短期技术信号来决定短线的操作。要知道,市场主力基于战略构思也会执行短线战术策略,即怎么充分利用大多投资者对市场的短期理解来进行对应的短线交易。可以说主力的短线交易绝大多数是反消息面、反技术的操作。但与此对应的是,普通投资者则是跟随消息面的“应该”指引,或跟随超短期技术发出的买卖信号进行“逻辑”的交易。结果往往是消息面的“应该”变成“南辕北辙”,技术面的“踌躇满志”变成“大相径庭”。在这种情景下,大部分技术指标将变得效用受限。

    此外,市场主力也常利用价格形态与技术指标进行“骗线”——实施诱多与诱空的把戏。出现这种情形时,技术面会失效,主力会刻意制造一个与市场传统思维完全相反的技术氛围,比如跌破支撑线、升破阻力线。投资者如果按照技术表象思考,就会掉进陷阱。而基本面在这种诱多或诱空的情况下会更显无能,你会看见基本面对市场牵强附会的各种解读。这种技术与基本面都失效的陷阱,一般投资者甚至很多混迹金融市场多年的老手都难免“中招”。这时,技术信号反而成为主力捕猎施放的诱饵。面对这种情形,投资者对“市场行为涵盖一切信息”这一假设可能会有更深的理解。

    总之,使用技术工具也要注意“有所为,有所不为”的道理。笔者认为,技术分析的艺术部分,就是调和各类工具的矛盾,“识时机”地调遣使用,以发挥它们的功效。

    三、技术工具必须以基本面为依托才能真正建立优势

    是不是在观念上将技术分析视为圭臬,对方法运用得炉火纯青,就能驰骋于风险市场,潇洒地游走于各品种之间呢?我觉得还不够。

    笔者认为,对市场阶段性的定性往往需要从技术层面以外的基本面入手,而非通过技术面本身,技术分析不宜独立于基本面而存在。如果技术分析完全脱离基本面,对利用杠杆交易的市场而言,则很可能只是对技术分析的低级运用,让技术分析沦落为短线频繁交易的投机工具。有些短线投机者交易主要参考的是技术指标,其次是跟踪当日的数据和消息面。但当价格处于盘整使得技术面模糊,消息面上则今天利多、明天利空时,依靠的就是运气了。

    在行情突破的初期,中短期技术面往往都显示出明显的波段运行迹象,这些人信心满怀地入市,但市场大多时候并不会如投资者预期得那样单边运行。当顺应技术指引的波段迟迟没有进一步放大,而短期技术面上的波段指示又因为价格已经逆向波动渐渐消失掉时,这些人波段或中期操作的初衷便开始发生动摇,开始止损。由于复仇的心态作祟,又反向猛扑。结果,渐渐演化为每日劳作的短线操作。这种短线交易可能不会让你在某一次交易中形成重创,但多次遭遇止损后将被“砍”成重伤,投资心理无疑也会受到重创。最终心态从过度浮躁转为过度狐疑,失去对市场客观的感知,以至于当真正波段行情启动时因为狐疑错过了机会,浮躁的追涨杀跌失衡心态又起,结果常常又追逐在价格运行的末梢。在这种技术分析的低级运用中,囿于对基本面视野的茫然,投资者操作或持仓的心总是悬在空中时惶时恐。这一例子也告诉我们,“价格沿趋势运动”需要从宏观上着眼,而不是在微观上细究。

    但是利用技术分析工具构建起自己的交易系统后,就能踏入理想境地吗?近年来流行的“三重滤网交易系统”讲的就是从大的时间框架中来确定你的操作战略,并以此作为必要条件在自己喜欢或者习惯的时间框架内决定战术策略,而在更小的时间框架下来选择进场和出场点。我们知道,市场会像太极一样在不同时间周期发生多空阴阳转化,大周期涵盖小周期,大循环包罗小循环。该系统实际是利用大小周期在某一阶段产生的同向共振来盈利,这已算是更高层次的技术运用了。但是,笔者认为,他只讲对了一半。为什么这么说呢?要知道,大周期决定了长期方向,小周期应该会顺应大周期变动的方向,这是从长周期的稳定性角度来讲的;但是,我们需要注意到事物的另一面:大周期有反应滞后的缺陷。

    大家都知道长期均线不如短期均线灵敏的道理,是因为大周期的变化是从小周期孕育出来的,大的周期的反转恰恰是先从秒、分开始,然后是时、日,再到周乃至月、季、年来形成这样的阴阳转化的。在市场面临大的反转阶段,大周期是由小周期演变而来的。当出现这种情况时,一个投资者偏偏拿着大周期作为方向目标,难免会误入歧途。因为小周期已经开始转向,已经成为了新的真正的方向时,由于你笃信要与大周期保持一致,但等大周期发出反转信号,行情已经反向走了很长一段路了。其实,投资者进场前应该仔细想想,从理论上讲,一旦你跳进市场,这一瞬间或下一秒都可能成为市场反转的开始,如果你死抱顺长周期的美好幻想,那往往是你梦靥的开始。脱离基本面单纯地运用技术分析来操作,其滞后性的特点迟早会让你不幸与反转或者迅疾猛烈的折返撞车。

    可见,稳定性和滞后性是一对矛盾统一体,需要投资者辩证地去看待。交易永远是一种概率的游戏。如果你恰当地运用好资金和风险控制,那么该系统会让你保持统计意义上的正数学期望值,毅力和纪律才是你正值的保障。可是对那些缺乏风险保护意识和手段的新手来讲,单纯的系统运用,如果碰上上述的反转情况,哪怕碰上那么一次,都有可能让你形成投资重伤或残废。

    当然,严格止损和有效资金管理可以让这套系统发挥一定的功效,但从更高的分析层面来讲,投资者必须从基本面角度来研究驱动价格运行的长期因素,这会让自己的操作方向风险大大降低,交易得更有底气。

    我们经常能听到有些人宣扬技术分析应该脱离基本面而独立的说辞,这可能是因为这些人对技术以外的一切信息解读剖析乏力,他们所谓的中期方向来源于“历史会重演”的教条,有条理的理性投资者从这些人的技术分析信息中可能看不出什么有说服力的中期论据。所以,笔者认为,要想全面驾驭市场,基本面分析绝不能偏废,单靠技术分析在市场生存至少会很辛苦。

    在实践中,笔者更倾向于采用基本分析方法对阶段性的经济数据加以提炼加工,利用全面的知识结构来观察股票市场、货币市场、债券市场、外汇市场等各个金融市场的变化,进行体系化的思考,寻找并梳理出影响各个商品价格变化的主要因素进行定调。当技术上出现顺向信号时,才在交易上将其充分的利用,技术分析的主要功能应该是辅助基本面战略的战术手段。

    市场有运行规律,却无一个固定的应用模式。只有那些睿哲者手握“技术”武器,洞达无遗,方能将其发挥的淋漓尽致。

版权保护: 转载请保留链接: http://www.gangjingold.cn/qihuotouzi/1136.html